很多人知道周邦彦不是因为他的词，而是因为他同李师师，宋徽宋赵佶的“三角恋”的故事。
这段“三角恋”故事，首载于宋朝张端义的《贵耳集》，描绘得有声有色的，十分生动。故事大概是这样的：周邦彦当时与名妓李师师相好，可是风`流皇帝赵佶听到李师师的艳名后，置六宫佳丽于不顾，经常微服出宫与李师师相会。有一次，周邦彦正与李师师相亲昵时，突然皇帝赵佶大驾光临，周邦彦急忙躲到了床下，他大气都不敢出，忍受着心上人与别人调情戏谑，心中无比痛苦。第二天，他作了一首《少年游》，送给了李师师以表心迹，词是这么一句：“并刀如水，吴盐胜雪，纤手破新橙。”描述了那天晚上皇帝为师师剥桔子等暖昧行为，充满了醋意。不久后，赵佶再次光临，听到师师唱此词后很是生气，得知是周邦彦所作后，便立即将周邦彦革职出京。几天后，赵佶又去找师师，可师师却给周邦彦送行去了。赵佶醋意又作，等师师回来时，赵佶生气地说道：“你去哪里了？”师师俺面而泣，道：“臣妾得知周邦彦犯了罪被赶出京城，特去为他送行。”赵佶冷笑着说：“不知道今天，他又作了什么词？唱给我听听！”师师抹去泪痕，慢展歌喉唱了这首《兰陵王》：“柳阴直。烟里丝丝弄碧。隋堤上、曾见几番，拂水飘绵送行色。登临望故国。谁识。京华倦客。长亭路，年去岁来，应折柔条过千尺。闲寻旧踪迹。又酒趁哀弦，灯照离席。梨花榆火催寒食。愁一箭风快，半篙波暖，回头迢递便数驿。望人在天北。凄恻。恨堆积。渐别浦萦回，津堠岑寂。斜阳冉冉春无极。念月榭携手，露桥闻笛。沉思前事，似梦里，泪暗滴。”此词章法曲折回环，主题虽为咏柳，但写的却是离愁别绪，人与物，情与境，浑然为一体，“绮丽中带悲壮”，再经过师师这美喉演唱，赵佶顿觉悠扬悦耳、酣畅淋漓。皇帝到底也是位精通音律的艺术家，听到如此美妙的词曲，心情立刻转怒为喜，夸赞周邦彦是个难得的人才，并立即赦免了周邦彦，“复召为大晟乐正”，周邦彦成为了专门为皇帝填词的人。从此这两位情敌化干戈为玉帛。
这段故事广为流传，可是王国维先生在《清真先生遗事》中却认为周邦彦在徽宋继位时，已年近六十岁，不可能与二十出头的皇帝去争风吃醋。但人们还是在津津乐道着这段“三角恋”的故事，甚至将宋江也扯了进来，说宋江当年想招安，走的就是李师师这扇“后门”，李师师成了联系宋徽宋、周邦彦、宋江的桥梁人物，青楼呈现出了富丽多彩的皇家、文人、江湖侠客文化，上演一出出幽默风趣的闹剧。